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行业新闻

天富娱乐:油价持续高位调整大豆棕色价差逐步

第一部分 ? 摘要

假期结束后,三种主要石油表现出微弱的上涨,高波动性主要是经过调整的,市场在当前节点表现出了许多空白的差异。。 本周发布的1月份mpob报告总体影响有限。 马来西亚的库存从300万吨下降到300万吨。12月底为2200万吨,符合市场预期。 上个月,市场被充分看好。 目前,在国内外 手掌 石油市场正在等待新的信息刺激,棕榈油进口利润的倒挂增长有助于缩小大豆和棕榈油之间的价格差异。

由于市场早期欧盟对阿根廷中小企业豁免的全面交易,Cbot的美国豆油表面和南美的高折扣有所下降,南美的高折扣以及cbot强弱折扣的变化导致了这种情况。根据全球豆油资产负债表,2018 - 2019年国际豆油库存在过去4年和2019年第一季度增加到高水平,南美生产了新的豆油 大豆天富娱乐注册 上市将改变2018年第四季度压榨量和豆油库存较低的事实。未来国际豆油价格不太可能继续大幅上涨。

1月19日,国内豆油库存下降了多达30万吨,而库存下降预计在这一年后会受到限制。如果 大豆粉 出货量继续好于预期,香港也很丰富。国内豆油库存可能在2月份稳定下来。这一年后,豆油基础成交量保持稳定,不利于期货价格的上涨和反弹。

第二部分 ? 石油市场供求

㈠2019年1月MPOB报告符合预期

本周mpob发布了马来西亚1月份棕榈油供求数据。报告结果与市场预期一致。尽管市场在早期阶段已经完全交易了预期的报告结果,但这是过去7个月中股票下跌的第一个月。

具体来说,1月份的产出、出口和库存都达到了历史同期的最高水平。由于1月份的棕色水果FFB YILDE产量仅比1月份的平均值低4 %,远高于1月份的平均值低12 %,1月份的马来棕色油产量创下了1。同期7400万吨,仅比前一年低4 %,比前一年高9 %。其中,马来亚半岛1月份棕色头发油的产量为95。5万吨,高于12月份的95万吨。20,000吨,传统淡季产量逆势增长;沙巴和沙捞越在一月份比一月份略有下降。

1月份,出口量增长了21 %,达到1。与之前的市场预期相比,6800万吨,对欧盟、印度、中国和巴基斯坦的出口量都有不同程度的显著增长。马来西亚对印度的出口量在一个月内增加到320,000吨,这是由于马来西亚棕榈油关税削减,这是过去一年的新高。 然而,由于航运时间表和2月份农历新年明显推迟,马来西亚对中国的出口量也增加到每月32万吨。巨大的抵达压力导致中国港口库存在一月份迅速积累。马来西亚1月份的国内消费量仍然很高,为360,000吨,因为原木出口了4.1月份为5 %。4万吨,高于去年同期。

我们对未来生产地区对棕榈油的需求持谨慎和乐观态度。一方面,由于石油消费的复苏和石油种子产量的没有增加,印度的进口需求将逐月上升。 此外,印度尼西亚和马来西亚对其生产柴油的政策持乐观态度,当国际柴油价格触底回升时,混合目标可能会实现。根据资产负债表的推算,马来西亚和印度尼西亚的棕榈油库存将继续下降到峰值,马来西亚的棕榈油库存将下降到约2.2月份8500万吨,2月份2500万吨。4月至5月有600万吨。预计国际棕榈油价格将保持强劲的波动趋势。(假设第二季度供应同比小幅增长)




( 2 )南美豆油出口保持高水平;11月18日之后,由于南美大豆总压榨量逐年下降,豆油库存减少,加上欧盟对阿根廷中小企业的豁免,南美豆油的离岸粘附力仍然很强。Cbot显示出浓油和稀饭。2019年第一季度南美大豆丰收意味着国际豆粕需求将再次回到阿根廷市场,结束持续一年的cbot豆粕疲软的石油和强劲的状况。预计随着巴西大豆在3月份的大规模上市,巴西大豆的压榨量将逐年增加,豆油库存将逐渐增加,而阿根廷预计大豆压榨量将在4 - 5月的高峰季节后增加,届时南美的豆油短缺将得到缓解。


据美国农业部称,除中国外,其他国家的豆粕消费总量在18 - 19年间保持稳定增长。近年来,豆粕消费量同比增长了4 - 5 %,而在全球大豆产量高的背景下,大豆压榨量预计会大幅增加。不包括中国的豆油相关数据,今年年底全球豆油库存预计将增长至3.2600万吨,是过去三年中最高的。因此,预计在大规模大豆上市后,南美豆油折扣将逐渐下降到较高水平,cbot大豆油也将出现滞涨。


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