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科技创新

波司登:从1月到2月,销售再次加速,主要品牌的

事件:该公司发布公告称,截至2019 / 2 / 25年度,Bosiden品牌羽绒服的零售金额在2018 / 19财年超过100亿英镑,累计收入同比增长超过35 %。

从1月到2月,主要品牌表现良好,零售额超过100天富娱乐登录亿元人民币:该公司在1月份宣布,截至12月,博士登品牌的零售额增长了30 %,而品牌羽绒服业务下的其他品牌业务增长了20 %。 在这份公告中,博士登品牌的累计收入同比增长了35 %以上,表明在整体寒冷的零售环境下,该公司以其卓越的产品实力和品牌营销组合,在1 - 2月份意识到了主要品牌的不利趋势和加速增长,这是对集团“专注于主渠道,缩减多元化”新战略的出色回应。"。

在改革的第一年,产品和品牌得到了市场的认可,预计股息将在未来几年继续发放。改革初期,波司登坚定地投资于产品、渠道和品牌,全面改变了品牌形象,增强了年轻消费者的认知。目前,似乎所有的改革都取得了预期的结果。展望下一个财政年度,波司登将继续有针对性地投资于产品开发和品牌宣传,并继续巩固其作为“全球热卖羽绒服专家”的地位。根据历史经验,在适当调整产品和建立品牌势能的情况下,其改革红利预计将在几年内持续。因此,我们继续重视波司登,以在未来几年保持良好的增长势头。

收益预测和投资评级:我们继续通过产品研发、品牌推广、终端信息建设、订单管理、快速反向供应链和其他全方位的能力升级,在专注于资源的战略下,重视我们的运营能力,以彻底重塑博士登羽绒服专家的品牌形象。与此同时,根据消费品法,我们相信在改革初期取得快速增长的波司登将在未来几年继续享受改革红利。

考虑到出色的零售业绩,我们提高了利润预期,预计2019 / 2020 / 2021财年净利润将达到8。6亿/ 11。1亿/ 13。5亿元,同比增长40 % / 28 % / 22 %,相当于PE 17X/13X/11X。考虑到公司品牌的价值、羽绒服业务调整后的强大竞争力及其低估值,我们对公司的未来发展充满信心,并继续保持“购买”评级。

风险警告:终端零售需求不如预期;天气的变化使得羽绒服的消耗量低于预期。 该公司的产品转型仍有不确定性。





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